Jak správně pracovat s dluhopisy?

Foto: Shutterstock.com

Dluhopisy a dluhopisové fondy se po několika letech v ústraní opět vracejí do středu zájmů investorů. Na co je tedy dobré si dát pozor?

V roce 2017 prodala rakouská vláda státní dluhopisy splatné v roce 2117. Tedy 100leté dluhopisy. Poptávka po nich převyšovala nabídku, vláda získala miliardu euro, investoři kupon 2,1% ročního výnosu vypláceného po příštích sto let. Vláda využila příležitost získat zápůjční kapitál v horizontu, ve kterém již všichni dnes žijící budou mrtvi. Uvažovat o tom, kolik je miliarda euro vyplacených za sto let v současné hodnotě, by mohlo pomoci diskontování.

V kontextu diskontování použijme metaforu s holubem na střeše a vrabcem v hrsti. Diskontování umožňuje porovnat hodnotu současnou (vrabce v podobě dnešních peněz) s hodnotou budoucí (nejistý skutečný výnos, holuba, který může uletět). Volba diskontní sazby vezme v úvahu časovou hodnotu peněz a také riziko, že budoucí peněžní tok je nejistý a nemusí se uskutečnit.

Bezrizikové nebezpečí

Podobně jako je vrabec pevně v hrsti, bezrizikové dluhopisy poskytují investorům pevnou jistotu výplaty finančních závazků v nominální výši. Tyto dluhopisy jsou vydávány vládou nebo spolehlivými korporacemi s vysokým ratingem úvěrové spolehlivosti. Jakkoli jsou takové bezrizikové instrumenty považovány za relativně bezpečnou investici, stále nesou svá rizika, včetně toho inflačního.

Bezrizikový výnos prvotřídních obligací a instrumentů s pevným výnosem je z pohledu nominálních výplat jako ten vrabec v hrsti. Výnos instrumentů rizikovějších představuje vyšší riziko a nejistoty. Aby byly obligace zatížené dalšími riziky atraktivní, musí nabídnout rizikovou přirážku a vyšší očekávaný výnos. Jejich hodnota či ocenění je odvozena od výnosu bezrizikového. Může být determinována různými faktory, jako je kreditní (úvěrové) riziko a možnost nesplacení, stejně jako tržními podmínkami.


Pokračování článku je dostupné pro předplatitele

Odemkněte si exkluzivní obsah webu FOND SHOP

zbývá ještě 83 % článku
Koupit předplatné Připojte se ještě dnes a získejte:
  • Aktuální a srozumitelné informace z oblasti investování a finančního plánování.
  • Neomezený přístup k obsahu webu, včetně archivních a prémiových článků.
  • Autentický zdroj rad, tipů a know-how pro úspěšné investiční rozhodování.
Už mám předplatné. Přihlášení

FOND SHOP newsletter

Souhrn toho nejdůležitějšího ze světa investování, finančních trhů, investičních instrumentů a sofistikovaného finančního plánování.

Přihlaste se k odběru newsletteru a mějte přehled o čem píše FOND SHOP.

Témata

Související články

Rozkolísané dluhopisy z EM již nějakou dobu rostou

12 minut

Dluhopisy z rozvíjejících se zemí v posledních letech nenadchly investory (rizikově váženou) výkonností. Nejvíce je oslabila stagflační epizoda v roce 2022 zvýrazněná vypuknutím rusko-ukrajinské války, přestože již mají ztráty s ní spojené za sebou a v posledních 12 až 18 měsících zhodnotily. Dostupné fondy na dluhopisy z EM denominované v dolaru i lokálních měnách se svými výsledky dost liší a některé navíc disponují korunovou třídou. Menší výběr existuje v oblasti ETF.

Erste Sporobond

3 minuty

Korunový dluhopisový fond, který preferuje státní dluhopisy ČR a doplňkově zahrnuje i evropské korporátní dluhopisy investičního stupně. Plně zajišťuje měnové riziko. Ve srovnání s konkurenty dosahuje příznivého poměru výnos / riziko.

Dominance USA i nástup Evropy?

2 minuty

Americké akciové trhy již nějakou tu dobu tvoří z pohledu tržní kapitalizace jasně největší část. Ale nebylo tomu tak vždy. Váha Evropy je oproti USA malá, leč v poslední době se zdá, že zájem investorů o tento region roste.

Holubičí centrální banky podržely v březnu dluhopisy i akcie

14 minut

V březnu převážil na akciových trzích solidní růst, který se realizoval ve většině regionů. Oživily hodnotové sektory značně nad rámec růstových, u nichž se poněkud vyčerpalo téma umělé inteligence. Bonitní dluhopisy také stouply na ceně, a to zejména v Evropě díky holubičím signálům ze zasedání centrálních bank. Nastínil je do určité míry i Fed, ovšem kladnou výkonnost bonitních dluhopisů z USA zbrzdily trvající inflační tlaky v americké ekonomice.