Past diverzifikace: proč váš majetek stojí i padá s hrstkou amerických gigantů

Mnoho investorů se domnívá, že nákupem širokého světového indexu dosáhli maximální možné diverzifikace, přestože pohled pod kapotu těchto produktů odhaluje zcela jinou realitu. Spojené státy v současnosti tvoří více než 60 % hodnoty globálního akciového indexu MSCI World, což je podle dat společnosti MSCI nejvyšší podíl v moderní historii finančních trhů.

Tato dominance znamená, že i když si kupujete „celý svět“, ve skutečnosti sázíte více než dvě třetiny svých prostředků na hospodářskou politiku Washingtonu a ziskovost firem z Wall Street. Investoři tak nevědomky podstupují obrovské měnové riziko spojené s dolarem a zároveň ignorují růstový potenciál jiných regionů, které jsou v indexech zastoupeny jen okrajově. Historicky se několikrát ukázalo, že takto vysoká koncentrace v jedné zemi často předchází obdobím, kdy se výkonnost regionů začne dramaticky rozcházet. Pokud by americká ekonomika narazila na strukturální problémy, zasáhne to tato portfolia mnohem drtivěji, než kdyby byly investice rovnoměrněji rozprostřeny. Současný stav je výsledkem desetiletí technologického rozmachu, který do Spojených států přitáhl kapitál z každého koutu planety. 

Evropa i rozvíjející se trhy se v tomto srovnání staly pouhými diváky, jejichž váha v globálních alokacích neustále klesá. Tato nerovnováha vytváří situaci, kdy se i konzervativní český střadatel stává rukojmím americké inflace a úrokových sazeb Federálního rezervního systému. Právě tato závislost na jediném trhu definuje riziko, které většina drobných investorů zcela přehlíží ve jménu jednoduchosti indexového investování. Je důležité si uvědomit, že diverzifikace není jen o počtu držených akcií, nýbrž o korelaci mezi nimi a jejich geografickém ukotvení.