Nerozhodnost Evropské centrální banky zvyšuje nejistotu u investorů

Pro investory to znamená fázi nejistoty. Stabilita sazeb často vede k opatrnosti, ale zároveň vytváří základnu pro volatilitu, protože očekávání dále „ zaceněná“ v trzích nemusí být splněna. V tomto článku rozebíráme, jak může nerozhodnost ECB ovlivnit dluhopisy, akcie a dividendové tituly, a jak lze diverzifikovat portfolio v nejistém prostředí.

Jak ECB ovlivňuje dluhopisové trhy

Když centrální banka dává najevo, že se sazbami hýbat nebude, dluhopisové trhy obvykle zamrznou v rovnovážném pásmu. Výnosy nově vydávaných dluhopisů se drží víceméně stabilně a trh nečeká rychlé uvolnění měnové politiky. To má jasný efekt: ceny již držených dluhopisů nerostou, protože nemají důvod. Investoři s dlouhodobými aktivy v portfoliu tak nemohou počítat s posílením jejich tržní hodnoty, právě naopak musí počítat s tím, že jakýkoli nečekaný výkyv sentimentu může rozhýbat ceny oběma směry. Jistota neznamená klid, protože trh v takové fázi reaguje přecitlivěle na každý nový makro impuls.

Riziko vyšší volatility?

Když inflace zakolísá, objeví se geopolitické napětí, energetický skok nebo porucha v globálním obchodě, trhy to okamžitě pocítí. Výnosy dluhopisů pak mají tendenci vyskočit a jejich ceny spadnout. Pro investory držící dlouhé splatnosti to není příjemné období, protože právě tyto papíry reagují nejprudčeji. Zisky nečekejte, spíše si připravte pevné nervy. Krátkodobé ztráty jsou zkrátka scénář, se kterým je v tomto prostředí třeba počítat.

Co zvažovat při řízení rizika

V takovém prostředí dává smysl víc opatrnosti. Dluhopisy s kratší splatností bývají menší terč volatilních pohybů, takže kdo hledá klidnější příjem, obvykle v tomto segmentu najde víc ochrany než na dlouhém konci výnosové křivky. Je také rozumné pracovat s dluhopisovými fondy, kde profesionální správa umožňuje vyšší míru diverzifikace napříč státními i firemními emisemi a snižuje dopad jednotlivých výkyvů.