Kniha Joel Greenblatt: Malá kniha, která stále poráží trh

Co činí knihu aktuální i dnes? Přestože byla napsána před téměř dvěma dekádami, její principy fungují i v moderním světě algoritmického obchodování a fondů obchodovaných na burze. Zajímavostí je, že Greenblatt sám opakovaně prokázal úspěch svých metod ve vlastních fondech a jeho „Magický vzorec“ se stal legendou mezi investory.

Hlavní myšlenky knihy

1. Magický vzorec – kombinace hodnoty a kvality Greenblatt doporučuje vybírat akcie, které jsou současně:

• Levné (nízký poměr ceny k zisku)
• Kvalitní (vysoká návratnost kapitálu)

Příklad: Společnost s poměrem ceny k zisku 8 a návratností kapitálu 25 % je podle vzorce atraktivnější než firma s P/E 20 a návratností 10 %. Historická data ukazují, že portfolia složená podle tohoto principu překonávala průměrný trh dlouhodobě o několik procent ročně.

2. Disciplína a dlouhodobý horizont

Krátkodobé fluktuace trhů nesmí investora odradit. Greenblatt zdůrazňuje, že výsledek se projeví až po 3–5 letech.

Příklad: Investor, který si v roce 2006 sestavil portfolio 20 akcií podle magického vzorce a držel je pět let, mohl zaznamenat výrazný nadprůměrný výnos, i když jednotlivé tituly během finanční krize klesaly.

3. Jednoduchost vítězí nad složitostí

Kniha je argumentem proti přemíře analýz a složitých finančních modelů. Základní pravidla, jasně definované metody a pravidelné rebalancování portfolia stačí k dosažení nadprůměrného výnosu.

Příklad: Greenblatt ukazuje, že i běžný investor s omezeným časem může dodržováním jednoduchého vzorce dosahovat lepších výsledků než většina fondů s profesionálním managementem.

4. Rebalancování portfolia

Pravidelné přehodnocení a obměna akcií podle stanoveného vzorce zajišťuje, že portfolio stále odráží „levné a kvalitní“ tituly.

Příklad: Každý rok nebo každých 6–12 měsíců investor prodá akcie, které se dostaly nadprůměrně vysoko (vyšší cena vs. zisk), a nahradí je novými kandidáty podle vzorce.