Co jsou to akcie? Akcie jsou cenné papíry, které představují podíl na vlastnictví společnosti. Když si koupíte akcii, stáváte se akcionářem, což vám dává právo na část zisku společnosti a možnost podílet se na rozhodování o jejím fungování. 

To je skvělé, že? No, pokud si koupíte třeba akcie společnosti Apple (například jen pár jednotek či desítek), tak Vaše rozhodovací pravomoc se bude blížit nule!

Zabroušení do historie

Kde vlastně celý proces investování započal? Píše se rok 1602, kdy byla založena Nizozemská východoindická společnost. Tato společnost jako první vydala akcie veřejně obchodovatelné na burze. Netrvalo dlouho a v 18. století vzniky první akciové společnosti i v Anglii. Jednou z prvních byla například Bank of England. O rozvoj akciových trhů se významným podílem postarala průmyslová revoluce vznikem mnoha nových společností.

Jak akcie fungují?

Držitel akcií má vlastnický podíl ve společnosti. To znamená, že máte nárok na část zisku společnosti (vyplácenou ve formě dividend) a také na podíl na aktivech společnosti v případě jejího zlikvidování. A jak budete odměňováni? 

Společnost může (ale nemusí) vyplácet dividendy. Dividendy jsou pravidelné platby akcionářům z čistého zisku. Dividendy nejsou zaručené a mohou se měnit podle rozhodnutí správní rady. 

Pokud společnost dividendy nevyplácí, jste odkázáni pouze na kapitálové zhodnocení, tedy doufáte, že v budoucnu akcie společnosti prodáte za více, než jste je měli možnost nakoupit. Cena akcie se mění v závislosti na nabídce a poptávce na trhu. Změny v hodnotě akcií mohou být ovlivněny mnoha faktory včetně výkonu společnosti, ekonomických podmínek a tržních spekulací.

Základní typy akcií

Jak ošemetné téma! Akcie totiž mohou být rozděleny do několika kategorií, ale abych Vás hned na úvod Vaší investiční cesty neodradila, poskytnu Vám ten nejzákladnější přehled.

📈 Kmenové akcie

• Držitelé kmenových akcií mají právo hlasovat na valných hromadách společnosti. To zahrnuje volbu členů správní rady a schvalování významných podnikových rozhodnutí. Jak už jsme si řekli v úvodu, společnosti mohou a nemusí vyplácet dividendy. V případě likvidace společnosti mají držitelé kmenových akcií nárok na podíl na aktivech až po uspokojení všech dluhů a preferenčních akcionářů.

💎 Preferenční akcie

• Preferenční akcie obvykle poskytují stabilnější a vyšší dividendy než kmenové akcie. Dividendy jsou vypláceny před dividendami kmenových akcií a jsou obvykle fixní. To zní jako skvělá zpráva, že máte garantovanou výši dividend, ale jaké jsou tedy nevýhody preferenčních akcií?  Preferenční akcie většinou nemají hlasovací práva. Na druhou stranu, držitelé preferenčních akcií mají právo na likvidační zůstatek před kmenovými akcionáři, ale až po uspokojení všech dluhů společnosti. Preferenční akcie se dále dělí na kumulativní a nekumulativní.

🧑‍💼 Zaměstnanecké akcie

• Tyto akcie jsou poskytovány zaměstnancům společnosti jako součást jejich odměny nebo bonusového programu. Jaké to má výhody? Zaměstnanci se cítí být součástí společnosti, což obvykle znamená větší loajalitu a vyšší potenciální výkonnost. Ale! Co je také známé je, že pokud zaměstnanci dostávají zaměstnanecké akcie, zapomenou pak diverzifikovat svá portfolia. Proto, pokud budete zaměstnanci společnosti, která poskytuje zaměstnanecké akcie, buďte opatrní, ať nespadnete do tohoto “trapu”.

🧱 Zakladatelské akcie

• Tyto akcie jsou obvykle vydávány zakladatelům společnosti a mohou mít speciální práva nebo podmínky. Zakladatelské akcie mohou být například podmíněné tzv. vestingem, což znamená, že zakladatelé získávají plná práva na akcie postupně v závislosti na délce jejich angažovanosti ve společnosti.

Dále bychom Vás chtěli seznámit ještě s jedním typem dělení akcií. A to podle toho, jestli se jedná o akcie listinné povahy nebo zaknihované.

📜  Listinné akcie

• Jedná se o akcie existující v listinné podobě, je to zkrátka dokument, který máte fyzicky u sebe. V minulosti byly listinné akcie běžné, ale dnes se většina akcií již nevydává v tištěné podobě. Nevýhody jsou značné – krádež, ztracení, poškození,…

💻 Zaknihované akcie

• Akcie, které nejsou fyzicky tištěné, ale jsou evidovány elektronicky v centrálním depozitáři. Jedná se o všechny akcie obchodované na moderních burzách, například akcie velkých českých firem jako ČEZ nebo Komerční banka.

Podle druhu vlastnictví můžeme dále akcie dělit na akcie na majitele nebo akcie na jméno.

👤 Akcie na majitele

• Akcie, které se neidentifikují s konkrétním jménem vlastníka. Držitel akcie je považován za jejího vlastníka bez ohledu na to, kdo má akcii fyzicky v držení.

🪪 Akcie na jméno

• Akcie, které jsou evidovány na jméno konkrétního vlastníka. Držitel akcie je zapsán v akcionářském registru společnosti nebo v evidenci centrálního depozitáře. Při změně vlastníka dochází ke změně jména v registru dané společnosti.

Základní ukazatele

Jak ohodnotit společnost, respektive její akcie? Společnosti jsou hodnoceny z hlediska profitability, efektivnosti a rentability. Profitabilita nám poskytuje informace o tom, jaké ziskovosti je společnost schopna dosáhnout při určité úrovni tržeb. Efektivnost nám zase poskytne informaci, jak hospodárně a účinně je společnost schopna využít své zdroje. Rentabilita hodnotí společnost z pohledu její úspěšnosti v návratnosti investic (ať už reinvestic generovaného zisku nebo nákupu nových aktiv).

Profitabilita

Hrubá marže

• Vzorec: (Tržby - Náklady na prodané zboží) / Tržby
• Co nám napoví: Měří, jaký podíl z tržeb zůstává po odečtení nákladů na prodané zboží. Vysoká hrubá marže značí, že podnik má dobré kontrolní náklady a efektivně stanovenou cenu produktu nebo služby.

Operativní marže

• Vzorec: Provozní zisk / Tržby
•  Co nám napoví: Ukazuje, kolik z tržeb zůstává po odečtení provozních nákladů. Vyšší operativní marže znamená efektivní řízení provozních nákladů.

Čistá marže

• Vzorec: Čistý zisk / Tržby
• Co nám napoví: Měří, kolik čistého zisku podnik generuje z každé koruny tržeb. Je to indikátor celkové ziskovosti po zahrnutí všech nákladů a daní.

Rentabilita

Rentabilita vlastního kapitálu

• Vzorec: Čistý zisk / Vlastní kapitál
• Co nám napoví: Měří, jak efektivně podnik využívá vlastní kapitál ke generování zisku. Vysoké ROE naznačuje dobré řízení kapitálu a vysokou výnosnost

Rentabilita investic

• Vzorec: Čistý zisk / Celková aktiva
• Co nám napoví: Ukazuje, jak efektivně podnik využívá svá aktiva ke generování zisku. Vyšší ROA znamená lepší efektivitu v použití aktiv.

Rentabilita aktiv

• Vzorec: (Zisk z investice - Náklady na investici) / Náklady na investici
• Co nám napoví: Měří návratnost na investice, které podnik uskutečnil. Pomáhá posoudit efektivnost jednotlivých investic.

Efektivita

Obrat aktiv

• Vzorec: Tržby / Celková aktiva
• Co nám napoví: Efektivitu podniku generovat tržby z celkových aktiv. 

Obrat zásob

• Vzorec: Náklady na prodané zboží / Průměrné zásoby
• Co nám napoví: Měří, jak rychle podnik prodává své zásoby. Vysoký obrat zásob znamená efektivní řízení zásob a nízké náklady na jejich skladování.

Obrat pohledávek

• Vzorec: Tržby / Průměrné pohledávky
• Co nám napoví: Ukazuje, jak efektivně podnik spravuje své pohledávky a jak rychle inkasuje peníze od zákazníků.

Obrat krátkodobých (obchodních) závazků

• Vzorec: Náklady na prodané zboží (COGS) / Průměrné krátkodobé závazky
• Co nám napoví: Důležitým ukazatelem pro sledování likvidity a efektivity řízení závazků.

Samozřejmě mnohdy nic ručně počítat nemusíte, pokud Vám bude stačit hrubý odhad. Existuje mnoho „screenerů“, které Vám poskytnou základní informace zdarma, pro prémiovější služby byste si museli připlatit. Myslím si ale, že pro investory začátečníky je přístup k takovýmto informacím prostřednictvím těchto screenerů naprosto dostačující.

Už víte co je co? 

Hlavní rizika spojena s investováním do akcií

Jak vybrat ty správné akcie? Záleží především na tom, jakou míru rizika jste ochotni přijmout. Důležité je také si ujasnit, zda jste dlouhodobý investor, nebo naopak hledáte spíše krátkodobé spekulace.

Dlouhodobé investování vs. krátkodobé obchodování:

🕰️ Dlouhodobé investování (strategie „Buy and Hold“)

• Cílem je dosáhnout dlouhodobého růstu kapitálu prostřednictvím investic na delší časové období. Plán držby je v řádu let či desetiletí! Investice jsou zaměřeny zejména na stabilní a rostoucí společnosti. Výhodou takovýchto investic jsou nižší transakční náklady (neobchodujete s akciemi tak často), příležitost k reinvestování potencionálních dividend nebo například nižší daňové zatížení. Z nevýhod můžeme jmenovat například tržní rizika nebo nižší flexibilitu.

🎯 Krátkodobé Investování (Trading)

• Hodí se pro investory, kteří mají nervy a velice nízkou averzi k riziku. Cílem takové investice je využít krátkodobých cenových pohybů k dosažení rychlých zisků. Často se pak hovoří o spekulaci. Nicméně při této strategii se spíše dosahuje vysokých ztrát, tím se Vám ale tradeři moc často chlubit určitě nebudou! Existuje mnoho strategií, které lze při obchodování využít. Můžete obchodovat v řádech několika minut, dnů či měsíců. Výhodou je, pokud se Vám bude dařit, možnost pohádkově vysokých zisků. Dále je zde typická flexibilita – možnost rychlé reakce na aktuální tržní podmínky. Nevýhodou je zmiňované vysoké riziko a vysoké transakční náklady.

Diverzifikace portfolia:

Proč je tak důležitá a jak ji implementovat? Diverzifikace snižuje riziko tím, že rozkládá investice mezi různé typy aktiv a sektory. Tím se minimalizuje vliv negativního výkonu jednoho aktiva na celé portfolio. Diverzifikace portfolia také pomáhá dosáhnout stabilnějších výnosů tím, že vyváží zisky a ztráty mezi různými investicemi.

Možnosti diverzifikace portfolia:

⚖️ Diverzifikace mezi jednotlivými typy aktiv

• To, že se v dnešní lekci bavíme zejména o investování do akcií, neznamená, že své portfolio budete nutně sestavovat jen z akcií jednotlivých společností. Lze zahrnout i jiná aktiva jako dluhopisy, nemovitosti nebo například komodity.

🌍 Diverzifikace geografická

• Zajímavá může být i diverzifikace na základě jednotlivých regionů. Kdo má akcie například v Africe nebo na Jamajce?

🏢 Diverzifikace na základě velikostí jednotlivých společností

• Zahrnutím velkých, středních, ale i malých společností do portfolia trošku omezíte riziko. Jsou doby (makroekonomické situace, všeobecná nálada trhu, politické události atd.), kdy se více daří velkým nebo malým společnostem.

🎨 Diverzifikace podle stylu investování

• Zde můžeme kombinovat například růstové investování s hodnotovým typem investování

Riziko a návratnost

Jak vyvážit riziko a očekávané výnosy? Investice s sebou vždy nesou určitou míru rizika – tedy možnost, že výnosy budou nižší, než se očekávalo, nebo že dokonce dojde ke ztrátám. Riziko může mít různé podoby, například tržní, úvěrové nebo likviditní. Obecně platí, že čím vyšší je riziko, tím větší je i potenciál výnosu – ale zároveň i pravděpodobnost ztráty.

U akcií tomu není jinak. Investice do jednotlivých akcií, zejména menších nebo začínajících firem, bývá výrazně rizikovější než investice do diverzifikovaného portfolia, například prostřednictvím akciového fondu nebo ETF, který zahrnuje širší koš společností. Velké a zavedené firmy obvykle představují menší riziko než malé, dynamicky rostoucí podniky, které ale mohou nabídnout vyšší potenciální výnosy.