Česká národní banka nadále volí stabilitu
Česká národní banka ponechala základní úrokovou sazbu beze změny na úrovni 3,50 %, což odráží opatrný přístup k přetrvávajícím inflačním tlakům v ekonomice. Guvernér Aleš Michl upozorňuje na riziko opětovného růstu inflace, které podporuje hlavně dražší služby a rostoucí mzdy. I přes zlepšující se výhled růstu HDP a inflaci blízko cíle zůstává ČNB ve střehu – letos by tak mohlo dojít k jedinému dalšímu snížení sazeb.
Na včerejším zasedání bankovní rady ČNB bylo rozhodnuto o ponechání úrokových sazeb, 2T repo sazba se tak stále nachází na úrovni 3,50 % (nižší byla naposledy v první polovině prosince 2021). Toto rozhodnutí bankovní rady bylo očekáváno a hlasovalo pro něj všech 7 členů bankovní rady. Diskontní sazba, která představuje sazbu pro úročení volných finančních prostředků na účtech, které si u ČNB komerční banky nechávají, zůstává ve výši 2,50 %. Lombardní sazba, za kterou si obchodní banky mohou půjčit u centrální banky peníze proti zástavě cenných papírů, je 4,50 %.
Toto rozhodnutí podporuje vývoj inflace, jeho rizika a také vývoj nových dat. Podle aktualizované prognózy by se inflace v letošním roce měla pohybovat nad 2 %. Značný vliv pro toto rozhodnutí mají také pokračující domácí inflační tlaky, a to převážně díky růstu cen služeb ovlivněný také minulými šoky.
Guvernér ČNB Michl zmiňuje, že na to také má vliv růst cen mezd v sektoru služeb a zvýšená domácí poptávka. Riziko návratu inflace se tedy zvýšilo, centrální banka je tak nyní obezřetná. Do konce roku by vzhledem k tomu mohlo dojít k jednomu snížení sazeb. Aleš Michl také znovu akcentoval, že úrokové sazby by měly být vyšší, než byly v období před pandemií.
Hrubý domácí produkt za první čtvrtletí vzrostl meziročně o +2,2 %, kde nejvýraznějším faktorem byla právě zmíněná spotřeba domácností. Meziroční inflace v květnu dosáhla +2,4 %, což představuje zrychlení o +0,6 procentního bodu oproti dubnu. Nejvýraznějším faktorem zrychlení cenového růstu byly potraviny. Ceny zboží v květnu vzrostly celkově o +0,9 %, zatímco ceny služeb meziročně vzrostly o +4,9 %.
V době vysoké inflace držela ČNB základní sazbu na úrovni 7,00 %, přičemž s jejím snižováním začala v prosinci 2023 (dříve než ECB či Fed). Od listopadu minulého roku pak bankovní rada střídavě sazby snižuje o 0,25 procentního bodu nebo je ponechává beze změny. K poklesu obvykle dochází při zveřejnění nové prognózy – naposledy k tomu došlo v květnu.
V ekonomické prognóze zveřejněné na závěr květnového jednání banka uvedla, že inflace by se letos měla mírně držet nad dvouprocentním cílem, avšak v horizontu měnové politiky by se již měla nacházet v jeho těsné blízkosti. Průměrná inflace za celý rok by měla dosáhnout 2,5 %. Růst domácí ekonomiky by se měl letos i začátkem příštího roku pohybovat kolem 2 %, přičemž klíčovou roli v oživení sehraje spotřeba.
FOND SHOP newsletter
Souhrn toho nejdůležitějšího ze světa investování, finančních trhů, investičních instrumentů a sofistikovaného finančního plánování.
Přihlaste se k odběru newsletteru a mějte přehled o čem píše FOND SHOP.