FOND SHOP

Medaile Fond Shop

Jak hodnotíme podílové fondy a udělujeme medaile?

Do našeho hodnocení zařazujeme fondy podle několika základních kritérií. Fond musí být registrovaný k distribuci na českém trhu, určený pro retailovou klientelu a standardně oceňovaný na denní bázi. Ve výjimečných případech lze zařadit i fondy s delší frekvencí oceňování. Zároveň by měl mít k datu publikace alespoň tříletou historii NAV, v případě fondů akciových pětiletou. 

V jednom článku vždy porovnáváme pouze fondy, které si jsou svým zaměřením blízké. Může jít například o fondy investující do stejného regionu, typu aktiv nebo konkrétního sektoru. To považujeme za důležité, protože samotné zaměření může mít na výslednou výkonnost velký vliv, ale samo o sobě nevypovídá nic o kvalitě správy fondu.

Při hodnocení sledujeme čtyři hlavní parametry:

  • Absolutní výkonnost ukazuje čistý výnos fondu. Je to tedy nejpřímější odpověď na otázku, kolik investor vydělal nebo prodělal. Obecně platí, že čím vyšší výnos, tím lépe. 
  • Maximální pokles (max drawdown) ukazuje největší propad hodnoty fondu od předchozího vrcholu ke dnu v daném období. Pomáhá tak pochopit, jak velkou ztrátu musel investor dočasně „ustát“. Představte si například fond, který nejprve vzroste na 100, ale následně klesne na 80. Jeho maximální pokles je 20 %. Právě tyto maximální poklesy jsou často z pohledu investora ještě důležitější než samotný výnos, protože výrazné ztráty bývají psychologicky velmi náročné a mohou vést k unáhleným rozhodnutím, jako je prodej v nevhodný okamžik. Fond s menšími propady se proto investorům obvykle “drží snáze”, i když jeho výnos nemusí být vždy nejvyšší. 
  • Nákladovost (OCF) ukazuje, kolik fond ročně stojí na průběžných poplatcích v poměru k objemu investice. Zahrnuje například poplatky za správu, administraci nebo depozitáře a je již automaticky započítána ve výkonnosti fondu. Představte si dva fondy se stejným hrubým výnosem, ale jeden má nákladovost 0,5 % a druhý 2 %. První fond tak investorovi ponechá vyšší čistý výnos.
  • Sharpe ratio ukazuje, jaký výnos fond přináší vzhledem k podstoupenému riziku. Pomáhá tedy rozlišit, zda fond dosahuje dobrých výsledků efektivně, nebo za cenu výrazného kolísání. Představte si například dva fondy, které vydělají stejně, třeba 8 procent ročně. Jeden ale během roku výrazně kolísá, zatímco druhý se vyvíjí podstatně stabilněji. Právě v takové situaci pomáhá Sharpe ratio ukázat, který fond nabízí lepší poměr mezi výnosem a rizikem. Zjednodušeně řečeno, čím vyšší a kladnější hodnota, tím lépe.
{}

Všechny výše uvedené ukazatele jsou vypočteny pro dané tří, resp. pětileté období. Následně je vypočten vážený průměr ukazatelů v následujících poměrech:

{}

Fondy jsou podle výsledku seřazeny a tři nejlepší obdrží medaili Fond Shop.

Pokud by vám nebyli jasné ještě některé jiné ukazatele, které v článku občas používáme, nezapomeňte se podívat na naše další vysvětlivky.

*Pro bezrizikovou výkonnost pro výpočet Sharpeho ratia za sledované období využíváme čisté úročení modelového korunového spořicího účtu (per annum), vypočítanou jako průměrnou 2T repo sazbou ČNB, zkrácenou o daň z úrokových výnosů 15 %.