Investiční bubliny v hlavní roli

 

Od roku 1990 se ve světě udály mnohé regionální konflikty a krize. Dlouhodobou výkonnost finančních trhů však neovlivnily, na rozdíl od globálně profilovaných investičních bublin.

Posledních 20 let poskytuje dostatečný prostor pro zhodnocení dlouhodobého vývoje na kapitálových trzích. Přesněji řečeno na vyspělých kapitálových trzích, protože rozvíjející se trhy prošly díky novému geopolitickému uspořádání světa zásadními kvalitativními změnami, které spočívaly v radikální transformaci jejich ekonomik či vzniku nových národních měn. Nicméně rozsáhlé změny ovlivnily také podobu vyspělých ekonomik a jejich akciových, dluhopisových a měnových trhů. Jedná se zejména o postupující ekonomickou globalizaci, díky níž reagují finanční trhy v různých koutech světa na stejné události podobně a vývoj malých trhů se často přizpůsobuje těm velkým. Jinými slovy, na to, jak se chovají např. rakouské akcie, má dnes stále větší vliv dění v USA nebo dokonce Číně než dění v Rakousku. Když se v roce 2007 rodila na hypotečním trhu v USA finanční krize, řada lidí si tehdy myslela, že se její nepříznivé dopady omezí jen na Ameriku. Vývoj v následujícím roce však ukázal něco jiného.

Ačkoliv jsou dnes kapitálové trhy mezi sebou propojeny více než dříve, stále si udržují své regionální rozmanitosti, které ovlivňují jejich dlouhodobou výkonnost. Není proto překvapením, že některé trhy v uplynulých 20 letech reálně zhodnotily, zatímco jiným se dosáhnout růstu nepodařilo.

Plnou verzi článku naleznete v tištěné podobě časopisu FOND SHOP 1/2010
objednávka předplatného